自动售货机过气了，行业老大友宝却要跑步到港股上市了。

5月27日晚，北京友宝在线科技股份有限公司（以下简称“友宝”）披露招股书，拟在港交所上市。这是友宝经历2016年2月新三板挂牌、2019年3月摘牌后，再一次公开财务数据。

自动售货机是2017年前后比较热闹的新型零售形态之一，这家成立十年之久、国内智能贩售机领域“一哥”友宝，现在过得怎么样？

根据招股书，友宝2019年-2021年的收入分别为27.27亿元、19.02亿元和26.76亿元；2019年还有微薄的利润，2020年-2021年进入亏损状态，净亏损分别为11.84亿元和1.88亿元，经调整净亏损分别为8.15亿元和1.70亿元。

业绩颇受疫情影响的友宝，这一次亮相最大的转变是，不靠加盟商“投靠”合伙人了，变身为一家靠“合伙人”卖货、铺点位的公司。2021年，友宝26.7亿收入中有19.2亿来自卖货（指智慧零售业务收入），商品以食品和饮料为主，其中接近六成收入是合伙人带来的。到2021年年底，友宝拥有10.27万个点位，其中七成点位是合伙人花钱铺的。

这其实是友宝重点推进的一种新型的合伙人模式。有受访者表示，这可以算作是加盟模式，但因运营由友宝负责，界定模糊，所以用了合伙人的说法。友宝推它的目的和加盟一样，为了转移点位成本、快速占领市场。

在上一个十年，甚至上一个五年，友宝最不愁的是融资。成立11年拿到10轮融资，背后明星机构云集。在新三板挂牌期间，还引入了中信建投资本、中金资本、蚂蚁金服等机构，摘牌后，又完成了蚂蚁金服领投，春华资本跟投的16亿元战略融资。

招股书显示，创始人王滨持及其一致行动人陈昆嵘合计持股21.99%，其中王滨持股17.9%；第二大股东是蚂蚁集团，持股16.68%；此外，春华资本持股5.56%，中金启元持股3.96%。

过去，资本热捧的友宝是一家跑通商业模式、进入盈利轨道，赚钱靠加盟商和广告和的风口公司。现在的友宝，已经从登陆新三板期间的连年盈利到两年亏掉14亿，改加盟模式为合伙人模式，不再靠纯利的广告赚钱而是老老实实卖货。

资本市场还认这个曾经的“自动售货机第一股”吗？