2024-01-15，万联证券发布一篇传媒行业的研究报告，报告指出，广告市场11月增速稳中有升，梯媒维持高景气度。
报告具体内容如下：
广告市场保持增长态势，11月同比延续增长趋势，环比持续下跌。广告市场23年1-11月整体广告花费同比上涨5.7%。具体到单月的广告花费情况来看，11月份广告市场花费同比增长7.1%，环比下跌5.9%。广告市场花费月度同比在3月份恢复正增长态势，4-5月份恢复力度达到顶峰，近半年月度同比保持稳定的增长态势；环比虽持续10月份下跌趋势，整体市场经历震荡调整，但恢复势头仍保持强劲，市场热度不减。 广告市场以头部行业增长为主，娱乐及休闲、化妆品/浴室用品、活动类三个行业的增投表现较突出。随着消费复苏，经济稳中向好，居民消费需求受到明显刺激，饮料、食品、药品、娱乐及休闲、IT产品及服务、化妆品/浴室用品、活动类等七个行业的广告花费同比增长。由于居民保持对生活品质的需求，生活用纸、口腔清洁/护理用品、浴室用品、洁肤用品等品类有不同程度的增投表现，广告主投放仍处于较高水平，23年1-11月化妆品/浴室用品行业广告花费同比增加29.4%；得益于旅游/区域形象、教学用品及服务、娱乐休闲服务、玩具/电子游戏机等品类加大宣传，带动娱乐及休闲行业广告花费同比增加33.6%；饮料、食品等快消品行业保持着较大的投放体量，广告花费同比分别为17.8%和1.1%；IT产品及办公服务行业同比微涨0.8%，移动客户端应用软件及服务、电脑两个品类增投活跃是推动该行业广告恢复正增长的主要动力；活动类同比上涨28.5%。 梯媒保持高速增长，影院视频渠道同比下跌。从细分渠道来看，梯媒仍然保持高景气度，电梯LCD和电梯海报同比均保持上涨趋势，11月份涨幅分别为31.8%、34.2%；机场和街道设施也均呈现双位数的增长；地铁广告月度花费微涨0.2%。电视、广播、报纸、杂志、火车/高铁站、影院视频广告花费有不同程度的同比减少；其中，影院视频月度花费同比下跌11.2%，较10月份下跌趋势有所缓和，有望在12月份元旦档预热的情况下恢复正增长。 投资建议：在2023年广告整体市场表现回暖的情况下，梯媒持续保持高景气度。随着宏观政策放开，线下消费场景的人流量逐步恢复，对应场景下的线下广告需求也会得到复苏。梯媒有着用户必经、人流量大的特点，预计2024年仍为核心价值赛道；此外，影院广告等线下渠道复苏具备较大的弹性。 风险因素：宏观经济下行风险；政策环境变化；消费复苏不及预期；细分渠道广告投放增速不及预期；广告行业竞争加剧。
