素有“网红小家电”之称的小熊电器，近来的声量显得有些静悄悄，反倒是“传出寒气”的财报，成了媒体关注的目标……
这只小熊跑“累 ”了？
从时间线来看，小熊电器的2025年中报尚未披露，目前可观测的最近2份财报，依次为25Q1及24FY，我们照例先来看2024年的小熊的一些关键财务指标的变化：
报告期内，公司实现营收47.58亿元，同比增长0.98%，实现归属上市公司股东的净利润2.88亿元，同比下滑35.37%，营收增速不足1%，净利润更是创上市以来最大的跌幅纪录。
具体到业务板块，厨房小家电收入32.76亿元，占公司营收比例为68.84%，较上年下降10.10%，生活小家电收入5.59亿元，占比11.76%，同比增长15.33%，个护小家电收入3.61亿元，占比7.60%，同比增长174.31%，母婴小家电收入2.50亿元，占比5.26%，同比增长31.83%。
正所谓“春江水暖鸭先知”，在资本市场，小熊电器曾创造过258.80亿元的巅峰市值，股价一度狂飙至165.9元，而截至本文发稿前，小熊电器的最新市值为84.49亿元，实时股价53.80元，较巅峰期缩水近7成。
小熊增速显疲态是多方面原因造成的，诸如环境周期的下行和宅经济的退潮，都对小熊的业绩造成了客观的冲击，据奥维云维（AVC）数据统计，2023年中国小家电市场零售额同比下滑9.6%，2024年“618”促销期，厨房小家电全品类线上渠道（传统电商+抖音）零售额为32.8亿元，同比下降10.3%；
此外，像空气炸锅等品类需求已趋饱和，消费者的换新周期也从2021年的2.2年延长至3.5年，这些因素的叠加，一定程度上可以解释为何小熊电器的核心品类厨房小家电收入同比下滑10.1%的真相。
另外，有数据显示小熊人工成本同比增加10.42%，叠加塑料、钢材等原材料成本的上涨导致公司营业成本增速反超营收增速，公司同期管理费用同比大增24.25%，主要系生产基地扩张导致折旧增加。
在黑猫投诉平台，有关小熊电器的各类投诉亦引发关注，从最近的8月20号之后的几条投诉内容看，包括但不限于商家服务和产品质量方面的投诉，有的显示已回复，有的显示在处理中。
当然，近年来小熊电器投入巨资建设品控体系的动作不容忽视，比如2023年建成2000平的测试中心，并配备安规、电磁兼容、材料分析等12个专业实验室，和大量高精度检测仪器，，通过先进的测试标准体系严控产品品质。
伴随着小熊自产比例的不断提升和对供应链管控能力的不断增强，品控方面的短板将会得到可观的弥补，以及，小熊灵活的售后政策，对降低客户投诉将起到一定的作用，比如支持30天无理由退换，部分产品支持“以换代修”等。
接着看2025年一季度的财报表现，小熊实现营收13.20亿元，同比增长10.58%，实现扣非净利润1.2亿 元，同比增长8.24%，虽然净利润仍低于上年同期，但是“寒气”似乎有所扼制，小熊的业绩已开始凸显复苏亮光。
逆袭之路在何方？
小熊电器于2006年成立至今，已经发展成为集创意小家电的研发、设计、生产和销售于一体，并在产品销售渠道和互联网深度融合的知名小家电企业，目前已经在全球100+国家推进自有品牌，同步输出智能制造标准，是中国出海品牌的优秀代表之一。
在自主研发、设计和智能制造等方面，小熊电器的表现可圈可点：
目前小熊电器已获2100多项国家专利，自主研发超过80个品类，900多款型产品，覆盖厨房电器、生活电器、个人护理、婴童用品和家居用品等，今年3月份的AWE上，小熊就展示过元气早餐、欢聚时光、精致洗护等八大生活场景的解决方案。
此外，小熊电器还获评国家级工业设计中心、国家知识产权示范企业等称号、红星奖、红点奖、艾普兰奖等多个产品大奖；这样荣誉称号，亦成为其凭借高颜原创设计深受Z世代好评的实力见证。
小熊电器的硬核创新主要聚焦健康、AI和材料三大方向，第三代早安破壁机“豆水分离抗菌技术”、刚刚好饮水机、双子星洗衣机、叠叠锅的空间折叠结构专利皆获得了不俗的业界评价与消费者口碑。
小熊目前已成功构建了3级研发体系，并坐拥5大智能制造基地，包含4个专业整机工厂及多个核心零部件制造工厂的“数智制造版图”，打造了高效能、高质量、创新质优的新质生产力。
值得一提的是，小熊通过收购专业口腔护理品牌罗曼，实现了厨房+生活+个护全场景的闭环，以期能一站式满足烹饪、早餐、个护等全链路需求，进一步提升了其在资本市场的想象空间。
去年罗曼归母净利润达6883万元，远超1500万元年度目标，罗曼的加入还为小熊的出海展示提供了助力，2024年小熊电器国外销售同比增长80.81%。
纵使在业绩承压的2024年，小熊都没有停止加大研发投入的步伐，该年度其研发投入达到1.95亿元，占营收比重来到4.09%，同比增长36.48%，研发人员亦达到近600人的规模，增幅达47.07%，小熊还计划将研发投入占比提至5%（对标九阳、苏泊尔等）。
未来，小熊电器能否通过“需求洞察-产品迭代-体验优化”这套组合拳，将这些品类丰富的可选小家电变成追求品质生活的亿万家庭的刚需产品，并将罗曼模式在全球市场发扬光大？
拭目以待！
