5月广告市场花费同比下跌24.1%，环比上涨9.5%。虽然同比数据连续三月为负，但是环比数据自年初以来首次呈现正数。互联网广告市场的景气程度将跟随消费市场的增强预期而修复。推荐关注：分众传媒(传统消费品强黏性+新消费品牌高适配+电商需求共振)、三人行(车企及消费品客户增量确定+与北京文交所合作数字交易平台)、天下秀(KOL 赛道高增长+持续孵化新消费品牌+数字藏品业务合作新浪微博)、兆讯传媒(出行修复+高铁扩张预期+布局裸眼3D 大屏)。疫情防控力度逐步降低，关注线下文娱消费修复力度。推荐关注：光线传媒(内容龙头高主投主控项目充裕+《深海》等动画电影有望年内上映)、万达电影(票房市占率持续扩大+《外太空的莫扎特》即将上映)、中国电影(央企行业影响持续扩大+内容储备充足+22 年主控11 部影片)。视频平台竞争格局趋稳，商业化步伐明显加速。推荐芒果超媒(台网协同成本优势显著+自制综艺高国民+积极探索圈外赛道)。游戏版号恢复发放，总量控制主导常态化监管，高质量出海仍是投资主线，全球化布局考验厂商本地发行能力。推荐关注：三七互娱(全球化布局显著突破+精品自研获验证+出海新品储备充足)、吉比特(基本盘稳健+《奥比岛》暑期上线+加速出海产品研发)、完美世界(业绩显著回暖+《幻塔》)开启海外发行)、心动公司(视频化内容构建社区生态+22 年4 款新品)A 股传媒类上市公司陆续发力，从数字艺术品开发、藏品社交展示、数字版权区块链确权、文化传播等方向切入数字藏品赛道。推荐关注：视觉中国(图片版权强护城河+海外版元视觉上线测试)、天下秀、三人行。
风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。
市场表现回顾：中信传媒指数全周涨跌幅1.28%，跑输创业板指，在30 个中信一级行业中位列第17 位。从细分行业来看，上周互联网广告营销板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅6.16%，信息搜索与聚合、游戏表现次之。
行业要闻：文旅部等五部门首次将“剧本杀”“密室逃脱”纳入管理。| 30 家机构联合发起《数字藏品行业自律发展倡议》。|快手宣布与乐视视频达成战略合作。|哔哩哔哩双重主要上市转换建议获股东周年大会通过。|手机天猫App 上线“数字藏品”专区。京东集团与腾讯控股续签三年战略合作协议。|2022 年上半年全球手游市场营收达到412 亿美元，同比增长6.6%。
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